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大发pk10输钱:启用稳定市值新利器,三上市公司同时出手回购

文章来源:网络    发布时间:2018-11-28  【字号:      】

在经历了一个多月的反弹之后, A股市场又开启了新一轮跌势,其中部分上市公司股价或已跌破其“内在价值”。已经借由《公司法》修正案获得“回购股份”这一稳定市值利器的上市公司,纷纷着手以回购股份的方式维稳市值。近期,通化东宝、锡业股份和康得新等三家上市公司公告了回购公司股份的方案,或将改变市场对上述三家上市公司股价的预期。

自2018年11月19日,上证指数收于2,703.51点,从而短线见顶以来,在最近的4个交易日中,A股又开启了一波下跌趋势,截至11月23日最低下探到2,577.35点,在短短五个交易日内大盘指数的累计跌幅达到4.67%。受到大盘短期调整的影响,多数上市公司的股价也随之纷纷滑落,在上述五个交易日中的累计跌幅显著高于大盘。其中,通化东宝药业股份有限公司(证券简称:通化东宝,证券代码:60086大发时时彩大小7.SH)从11月19日的高点14.74元/股,下跌到11月23日的低点13.85元/股,期间累计跌幅为6.04%;云南锡业股份有限公司(证券简称:锡业股份,证券代码:000960.SZ)相应的跌幅为12.69%;还有“虎落平阳”的“白马股”康得新复合材料集团股份有限公司(证券简称:康得新,证券代码:002450.SZ),期间累计跌幅也高达12.49%,在截至11月16日,公司股票复牌三个交易日累计大跌27.10%之后仅仅三天,就又陷入了一波新的调整。

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面对公司股价的大幅下跌,借助于2018年10月26日经人大常委会审议通过的《公司法》修正案给予上市公司维稳股价的新利器,上述上市公司纷纷于近期推出回购股份方案,计划以上市公司回购公司股份的方式维持市值稳定。

大股东质押比例高,通化东宝回购急

2018年11月24日,通化东宝披露了一则名为《关于以集中竞价交易方式回购公司股份回购报告书》的公告。据该报告书披露,公司计划在临时股东大会审议通过回购股份相关议案之后的六个月内,以不低于1.00亿元,不超过3.00亿元的资金规模,以不超过24.00元/股的价格,通过集中竞价交易的方式,回购公司的股份。

根据回购金额上限3.00亿元及回购价格上限24.00元/股测算,预计通化东宝本次回购股份数量大约为1,250.00万股,约占公司总股本的0.61%。上述公司回购股票的用途是注销股份以减少公司注册资本,当然醉翁之意不在酒,“推动公司股价与内在价值相匹配”或许才是公司的意图所在。

可是,截至2018年11月26日收盘,据东方财富Choice金融终端提供的信息,通化东宝的滚动市盈率为33.30倍,与制药行业217家同行业上市公司的平均滚动市盈率27.56倍相比,高了20.83%,如果取上述同行业上市公司滚动市盈率的中位数26.83倍,那么公司的滚动市盈率就进一步偏高24.11%,由此可见,公司的估值仍然偏高,目前的股价与其内在价值还有些距离。那为什么公司要回购股份呢?

通化东宝于2018年11月22日披露的《关于大股东股权解押及再质押公告》或许能解答这个问题。据该公告披露,通化东宝的第一大股东东宝实业集团有限公司(以下简称:东宝集团)于2018年11月21日解除并再次质押了1,440.00万股公司股份,被再度质押的股份占公司总股本的0.7%。截至2018年11月22日,东宝集团持有通化东宝股份7.70亿股,占公司总股本的37.49%,其中处于质押状态的公司股份共计7.52亿股,占其所持股份的97.72%。大股东股份质押占比偏高,或许是公司急于启动回购的主要原因。

受累经济下行预期,锡业股份回购稳市值

同样在2018年11月24日,锡业股份也公开披露了《关于回购部分社会公众股份的预案》。据该预案提供的信息,公司计划在尚未召开的临时股东大会审议通过后的12个月内,以不低于2.00亿元,不超过3.00亿元的资金规模,以不超过16.00元/股的价格,通过集中竞价交易的方式,回购大约1,875.00万股公司股份,占公司总股本的1.12%。

在锡业股份披露的预案中,回购股份的用途几乎涵盖了《公司法》2018年修正案关于股票回购的全部新增事项,例如用于“员工持股计划或者股权激励计划;转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券;为维护公司价值及股东权益所必须……如未能在股份回购完成之后36个月内实施上述用途中的一项或多项,回购股份应全部予以注销”,有点不论回购的股份最终用来干嘛,先回购了再说的味道。

要问为何锡业股份在没有大股东股份质押风险的情况下,却要急于出手回购股份?还是不妨将公司的估值水平与同行业上市公司进行比较。根据东方财富Choice金融终端提供的信息,截至2018年11月26日收盘,公司的滚动市盈率为18.60倍,比有色金属冶炼行业的68家同行业上市公司的平均滚动市盈率29.11倍低了36.10%,即使与同行业上市公司的滚动市盈率中位数24.90倍进行比较,其估值水平也低了25.30%,低估幅度同样不小。由此可见,公司的股价在一定程度上确实已经跌破了其合理价值,因此“推进公司股价与内在价值相匹配”,的意图也是昭然若揭。

值得一提的是,对于锡业股份的“低估”,每一位具有市盈率相关知识的投资者都能了解到,但是为何在公司价值大幅低估了大约1/4,乃至超过1/3的情况下,竟然没有产生抢筹的行情,却还需要公司出资回购股份呢?熟悉周期性行业个股估值特征的投资者都明白,类似锡业股份这样的周期性行业中的个股,因为股票价格对公司的未来的销售业绩具有前瞻性,因此在经济下行压力较大的经济周期末期,反而会出现市盈率偏低的“有投资价值”的情况。其市盈率之所以低迷,不仅归因于先前经济过热阶段企业良好的经营业绩,更是对企业未来可能低迷的业绩预期反映在股价上的结果。对于这一类个股,在股价“低估”的阶段买进,有可能会成为接盘侠。既然没有投资者愿意接盘,上市公司自身在低位回购,或许是比较合理的选择。

两大利空压顶,“白马股”大发快3规律也需市值管理

除了防御性的医药股通化东宝和周期性的有色金属冶炼股锡业股份之外,2018年11月23日,有一家曾经被一众证券投资机构看好,于2010年7月上市之后,曾经在短短7年多的时间内创造了不复权股价上涨20多倍,总市值上涨超过600倍的高成长“大白马”康得新,在近期大股东股权质押风险和涉嫌信披违规被立案调查两大利空打击之下,也不得不赶紧出台回购股份预案,以稳定公司股价。

据康得新披露的回购股份预案及其补充公告,公司计划在临时股东大会审议通过该回购股份预案后的12个月内,以不低于5.00亿元,不超过10.00亿元的资金总额,以不超过20元/股的价格,采用集中竞价交易及法律法规允许的方式,回购不超过5,000.00万股公司股份,占目前公司总股本的1.41%。

康得新披露本次回购股份的用途主要用作“后期实施股权激励计划或员工持股计划的股票来源”,而本次回购的目的,则与通化东宝和锡业股份颇多相似。

一方面,据康得新在2018年11月5日公布的控股股东股票解除质押和质押业务的相关公告披露,公司的控股股东康得投资集团有限公司(以下简称:康得集团)于2018年10月30日又进行了一次股权质押。截至11月5日,控股股东康得集团持有公司股份8.51亿股,占公司总股本的24.05%,其中质押股份为7.89亿股,占康得集团持有公司股份总数的92.63%。如果公司股价大幅下跌,触及质押平仓线,那么大股东被动减持公司股份的风险或将爆发。

另一方面,康得新、控股股东康得集团、实控人钟某、于2016年10月入股超5%的公司股东浙江中泰创赢资产管理有限公司及其控股股东中泰创展控股有限公司,因涉嫌信披违规,被证监会立案调查,加大了公司股价在2018年11月16日复牌后的补跌幅度。

根据东方财富Choice金融终端提供的信息,截至2018年11月26日收盘,康得新的滚动市盈率为13.08倍,远低于同行业74家上市公司的平均滚动市盈率26.39倍,低估了50.44%,与同行业上市公司滚动市盈率中位数27.44倍相比,偏低了52.33%,“高成长性白马股”的强势业绩,叠加多起风险事件带来的预期下滑,共同创造了属于康得新的“价值洼地”。而在股价反复跳水的情况下,公司除了拿出最高占2017年末货币资金余额5.40%的真金白银来回购股份之外,或许也是别无选择。




(责任编辑:admin)

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