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腾讯分分彩官方网站:金融:券商业绩大幅改善 荐3股

文章来源:网络    发布时间:2018-12-11  【字号:      】

投资要点39家上市券商发布2018年11月财务数据,合并口径(以下同)合计实现营业收入187亿uu快3遗漏元,环比+76%,同比+6%(剔除广州、华西、南京、中信建投、长城、天风,下同);合计净利润71亿元,环比+194%,同比+15%;合计母公司净资产1.44万亿元,环比+0.6%,同比+4.5%。

1-11月累计实现营业收入1663亿元,累计同比-16%(剔除同比及华鑫、浙商,下同),净利润567亿元,累计同比-27%。

受益于政策改革及纾困资金持续推uu快3进,券商11月同环比大幅改善。1)回购+并购重组+纾困资金持续推进,市场交易情绪改善。节后市场震荡,18日以来政策推动情绪修复。11月经纪业务日均股基交易额合计4032亿元,环比+19%,月末两融7701亿元,环比-0.015%,投行IPO过会率环比+12.5%,股权承销规模499亿元,环比+89%,债券承销规模7570亿元,环比+39%。券商单月净利润呈现两极分化状态,长江、方正、浙商、华安、国海、海通、中信等改善超200%,华鑫、东北、江海当月亏损。2)纾困资金规模持续增长,市场+流动性缓解,股质计提压力趋缓:近期金融机构、地方政府参与纾解股票质押风险,出资规模增长至8000亿,相大发时时彩官网关资管计划、基金持续落地,有助于缓解券商减值压力3)大集合细则落地,资管预计持续改善:13家资管子公司11月实现营业收入9.09亿元,环比+5%,同比-32%,净利润3.51亿元,环比+5%,同比-44%,其中华泰、东方、广发营收过亿,东方、海通、浙商净利润实现环比改善。

投资要点:持续关注政策落地情况,“政策底”看好券商beta属性:1)股票质押风险缓解:金融机构+地方政府资金纾困资金已超8000亿元,券商信用业务压力有所减缓;2)“政策底”确认,市场风险偏好提升,券商beta属性强估值具有提升空间:可关注中小券商如国元、东兴以及次新股等;3)券商创新业务趋势回暖,中长期有望受益于资本市场对外开放程度提升以及制度改革:a.股指期货松绑,券商IB业务、自营业务均有望收益,个股期权业务回归常态发展,有望成为券商业绩新增长点;b.对外开放持续推进,沪伦通开通在即,券商在发行、跨境转换与做市、经纪等三大业务均有机遇;c.科创板试点注册制、优化并购重组审批,投行定价能力提升,创收多元化发展,龙头改善可期待,建议持续关注中信、华泰、中金、国君、广发、招商等龙头券商。

风险提示:二级市场持续低迷;金融监管发生超预期变化。




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