English
联系我们
网站地图
邮箱
旧版回顾



uu快三骗局:2018

文章来源:网络    发布时间:2018-11-26  【字号:      】

来源:陆家嘴大宗商品论坛

核心观点:

1、随着焦炭现货价格开始下跌,部分焦化企业库存已经开始增加,销售速度开始放缓。在利润大幅下降后钢厂检修量有所增加,导致焦煤焦炭需求下降。预计年底前焦炭现货维持跌势的可能性较大,但考虑到春节前钢厂仍需对煤焦进行补库,焦炭、炼焦煤价格也难以深跌。

2、对于今年冬季黑色行情,我相对比较看好,主要逻辑是冬季钢厂高炉开工率一般处于年内最低水平,8-11月份钢材价格下跌后钢厂主动检修也必然会增加,考虑到冬季贸易商取代工地成为市场最大买家,而贸易商话语权弱于工地,这有利于钢材价格保持坚挺。目前焦炭1901合约贴水幅度高达500元/吨,已经严重超跌,只要未来2个月内焦炭现货价格不崩盘,那么在2200元/吨下方做空焦炭1901合约几乎没有胜算。

3、目前5-1价差走势与2016年比较相像,9-11月5-1价差负值先大幅扩大,近期开始收敛,因此如果12月底前焦炭现货下跌,那么在移仓换月过程中焦炭1-5价差有可能继续收窄,焦炭现货止跌后可以再次做买1抛5套利。

4、今年进入第三季度以后,恒大、碧桂园、万科先后实施降价促销行动,说明市场的运行状况已经发生了较大变化。统计局最新公布的10月份房地产销售及竣工数据不佳也表明房地产调整正在延续,明年若没有相关刺激政策出台,房地产下行趋势或将延续,从而对黑色乃至整个商品板块形势压制。

5、政府要求限产政策不采用“一刀切”,市场预期在淘汰4.3米及以下焦炉的过程中新建焦化投产也将进行,产能净减少幅度可能较为有限,但是不可否认的是,未来焦化行业产能集中度将大幅提升,焦化企业的话语权将提高。

陆家嘴(600663,股吧)专访:近期焦煤焦炭走势偏弱,主要原因是?

尉俊毅:今年冬季环保限产有所放松,下游终端需求也不太理想,钢材供给下降不及预期叠加季节性需求下降导致钢材价格连续下跌,并带动焦炭现货走弱。虽然钢厂及独立焦化企业焦炭库存处于年内偏低水平,但是随着焦炭现货价格开始下跌,部分焦化企业库存已经开始增加,销售速度开始放缓。在利润大幅下降后钢厂检修量有所增加,导致焦煤焦炭需求下降。预计年底前焦炭现货维持跌势的可能性较大,但考虑到春节前钢厂仍需对煤焦进行补库,焦炭、炼焦煤价格也难以深跌。

陆家嘴专访:您觉得冬季焦煤焦炭期货行情如何发展?

尉俊毅:煤炭、钢铁行业供给侧改革已经进行了近3年,边际效用有所减弱,市场对供给端继续发力的期望值大幅降低。同时,此轮房地产调整正在进行中,一线城市房价开始领跌,三大发快3规律、四线城市房价经过加速上涨后也面临着一定回调压力。前期拿地的开发商为了尽快回笼资金,纷纷加快了项目新开工速度,短期来看对钢材有较强支撑,但是中期来看不容乐观。不过对于今年冬季黑色行情,我相对比较看好,主要逻辑是冬季钢厂高炉开工率一般处于年内最低水平,8-11月份钢材价格下跌后钢厂主动检修也必然会增加,考虑到冬季贸易商取代工地成为市场最大买家,而贸易商话语权弱于工地,这有利于钢材价格保持坚挺。目前焦炭1901合约贴水幅度高达500元/吨,已经严重超跌,只要未来2个月内焦炭现货价格不崩盘,那么在2200元/吨下方做空焦炭1901合约几乎没有胜算。

陆家嘴专访:今年冬季黑色产业链有何套利机会?

尉俊毅:通常在11月份黑色将完成一次移仓换月,今年由于市场对1月合约分歧非常大,多空双方迟迟不愿意移仓至5月,焦炭、焦煤1901合约持仓量远超往年同期水平。回顾过去几年焦炭、焦煤5-1价差,2015-2017年在移仓换月过程中1月合约均明显强于5月合约,其中2016年9-11月5-1价差负值先大幅扩大,焦炭5-1价差一度达到-650元/吨,由于11月17日发改委允许煤炭企业恢复330个工作日,12月份煤焦现货价格开始下跌,在1月前后5-1价差大幅收敛。目前5-1价差走势与2016年比较相像,9-11月5-1价差负值先大幅扩大,近期开始收敛,因此如果12月底前焦炭现货下跌,那么在移仓换月过程中焦炭1-5价差有可能继续收窄,焦炭现货止跌后可以再次做买1抛5套利。

陆家嘴专访:谈谈明年黑色下游需求?

尉俊毅:钢材的下游消费主要集中uu快三于房地产及基建,由于基建通常被用来对冲房地产下滑,且基建项目周期往往有5年左右,具有逆周期调节、项目周期长、稳定性强等特点。因此房地产仍将是影响黑色终端需求的关键所在。今年进入第三季度以后,恒大、碧桂园、万科先后实施降价促销行动,说明市场的运行状况已经发生了较大变化。统计局最新公布的10月份房地产销售及竣工数据不佳也表明房地产调整正在延续,明年若没有相关刺激政策出台,房地产下行趋势或将延续,从而对黑色乃至整个商品板块形势压制。

陆家嘴专访:谈谈您对焦炭长期大发快三开奖供需形势的看法?

尉俊毅:7月3日,国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,紧接着《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》印发,其中提到河北、山西省全面启动炭化室高度在4.3米及以下、运行寿命超过10年的焦炉淘汰工作。政府要求限产政策不采用“一刀切”,市场预期在淘汰4.3米及以下焦炉的过程中新建焦化投产也将进行,产能净减少幅度可能较为有限,但是不可否认的是,未来焦化行业产能集中度将大幅提升,焦化企业的话语权将提高。需求端,随着焦炭价格的大幅上涨,钢厂通过使用高品位铁矿石以及添加更多废钢来减少焦炭使用量,加上最近2年电炉钢产能持续释放,对焦炭的需求有一定不利影响。从长期来看,随着国内废钢的资源量逐渐增长,电炉炼钢占比将进一步上升,未来焦炭、炼焦煤需求下降趋势难以改变。




(责任编辑:admin)

专题推荐


© 1996 - 2017 中国科学院 版权所有 京ICP备05002857号  京公网安备110402500047号   联系我们

地址:北京市三里河路52号 邮编:100864